◆◆投资现状评估◆◆

1、从投资增长率变动轨迹看，“十三五”以来，全省固定资产投资年均增速为8.8%，比“十二五”时期下降8.4个点。分析原因，“十三五”以来浙江投资增速减缓，既有固定资产投资统计调整的外部影响，更主要的还是属于发展模式转型中的理性回调。

2、从投资占GDP比重和资本形成率看，我省固定资产投资占GDP比重呈上升趋势，“十三五”以来年均水平达到55.2%，比“十二五”上升0.4个百分点，仍属于改革开放以来较高水平。浙江投资率（资本形成率）2017年为44%，略低于全国平均水平。

3、从“四省一市”的比较看，十三五”以来投资增长最快的是广东，2016-2018年均增长11.3%，浙江位列第二，落后广东2.5个点。值得注意的是，2019年以来浙江投资增长表现较好，1-8月投资增速仅落后广东0.7个点。从规模看，2017年，我省投资规模为广东省的83.9%，江苏省的59.5%，山东省的57.4%。

必须看到，我省扩大有效投资和重大项目建设面临一些值得关注的问题。一是实体经济投资有待加强。“十三五”以来我省工业投资年均增速、工业技改投资年均增速分别比“十二五”平均水平低11.7和22.4个百分点，处于历史较低水平，亟需在培育投资新增长点，增加新技术、新产业、新业态的投资份额上取得突破。二是投融资机制亟待破题。以基础设施领域为例，目前普遍存在高造价低收益与社会资本高预期、社会资本高热情与领域开放程度低、地方政府高热情与财政承受能力有限之间的矛盾，由于这些投融资体制机制性问题的存在，项目资金筹措困难、后续项目难以为继。2016年、2017年、2018年我省基础设施投资增速分别为26.3%、13.2%和7.7%。三是重大产业项目储备有待增加。一些地方对支撑国家重大战略、引领我省转型升级的重大项目谋划不够，投资规模大、链条长、带动力强的大项目储备不足，大项目特别是重大产业项目出现青黄不接的现象。

◆◆投资和高质量发展的关系◆◆

当前，我省经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。投资是高质量发展的重要推动力，在拉动经济发展的“三驾马车”中，消费和出口都需要通过投资形成的生产能力满足其增长的需要。适应高质量发展的有效投资，并不是要走过度依赖投资的老路，而应该是重质量、重效益的投资。投资规模、投资结构和投资效益三者决定了投资的质量。

A高质量发展需要以投资结构的优化为前提

1.供需结构方面：

要更注重提高投资对经济增长的供给作用。固定资产投资具有双重效应，一是投资需求拉动经济增长，二是资本形成提高供给能力，即通过投资提高企业、区域产品和服务的供给能力，通过提高竞争力占有更大的市场份额，利用更多的市场和资源来实现经济高质量增长。当前，投资与高质量发展关系所关注的中心问题，应该在于充分发挥投资供给能力。提高浙江产品和服务的市场竞争力特别是国际竞争力，提高浙江产品和服务在国际、国内产业分工和价值链中的地位，并由此提高产业的持续发展能力，通过企业市场竞争能力的提高来保持企业的投资能力，保持适度投资规模。

2.产业结构方面：

更加注重提高制造业投资增速及在固定资产投资的比重。改革开放以来，我省工业化取得显著进展，2018年全省人均GDP达到1.5万美元，处于钱纳里模型中的后工业化阶段。但也要看到，我们在短短40年时间内跨越了其他国家需要很长时间才能完成的工业化发展，是一个“压缩式的工业化”，工业化的脆弱性在中美贸易摩擦等事件中集中反映出来，制造业基础不牢固、高端化不足、核心技术“卡脖子”问题依然突出，防止“产业链被打断”的需求十分迫切。“十四五”时期，我省制造业处于向中高端升级的关键性时期，要实现制造业的顺利升级和发展，稳定制造业投资增速及在固定资产投资的比重是必要条件。

3.区域结构方面：

以长三角一体化、“四大”建设为重点，更加注重基础设施补短板投入。贯彻落实重大战略的突破口关键在于投资项目载体推进，重点关注两类项目，一是基础设施互联互通，围绕全省打造“3个一小时交通圈”目标，以铁路和城市轨道交通为重点，加大投入力度，二是加大人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施领域。

B高质量发展需要以提高投资效益为导向

投资效率直接决定经济发展的质量。特别是对浙江这样的资源小省，改变粗放型投资模式、提高投资效率，是扩大有效投资、确保高质量发展的关键。课题组用DEA方法对投资综合效率进行测算，选取固定资产投资额、年底就业人数作为输入指标，GDP、财政收入、居民收入为产出指标，反映固定资产投资对经济总量、财政收入以及居民生活的贡献。

测算结果显示（如图），近十年来，我省投资综合效率平均值为0.64，分别低于上海平均值（1.0），江苏平均值（0.69），广东平均值（0.77），说明我省固定资产投资对GDP、地方财政收入、居民收入的拉动作用不如上海、广东和江苏，提升我省投资效益仍有很大空间。

C高质量发展需要以扩大有效投资为支撑

经济增长与投资有很强的正相关关系。历史数据显示，我省投资与GDP的相关系数为0.77，且波动规律基本一致。尤其是，在国外环境更加严峻复杂、国内经济下行压力加大的“十四五”时期，更加需要把“稳投资”作为“六稳”工作的重中之重，牢牢抓住有效投资这个稳增长“牛鼻子”“关键点”，同时更加注重投资“合理性”，精准方向，合理扩大有效投资，为经济高质量发展夯实后劲。

◆◆有效投资若干指标测算◆◆

1.关于基础设施投资

回顾历史，我省基础设施投资作为“托底”手段曾经历过两次触底反弹。